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O IEX finalmente vai ao vivo como uma sexta-feira de câmbio, e os investidores e os jogadores do mercado em todos os lados do debate aguardam um veredicto sobre se a realidade estará à altura do hype sem parar. Faz mais de dois anos que o livro de Michael Lewis 2017, Flash Boys, promoveu a Investors Exchange LLC, comumente conhecida como IEX, como a solução para o problema, nem todos concordam: os mercados de ações são fraudulentos contra investidores de varejo. No dia 1 de junho, nove meses depois de o IEX apresentar sua candidatura para se tornar uma troca, a Comissão de Valores Mobiliários permitiu que a nova bolsa fosse trazida para o mundo com sua aprovação. Foi uma gestação dolorosa. O regulador recebeu 470 cartas de comentários. Alguns deles irritados, muitos deles longos e alguns muito engraçados. Havia também pelo menos 20 reuniões entre o IEX e as forças de mercado, como a empresa privada de mercado Citadel, que, mais do que qualquer outra empresa, expressou repetidas vezes suas objeções à nova troca. Um porta-voz do IEX disse ao MarketWatch, Weve trabalhou durante anos para se tornar uma troca. É uma batalha de longo prazo para entregar mudanças significativas para os investidores, mas foram focadas e prontas para começar o próximo capítulo. O IEX entrará em fase inicial na próxima semana, começando com dois símbolos na sexta-feira, Vonage Holdings Corp. VG, 1,76 e Windstream Holdings Inc. WIN, 4,99. É uma abordagem de onda, em vez de uma implementação de big-bang, focada, diz um porta-voz do IEX, testando várias empresas com menos de 5 milhões de ações negociadas diariamente antes de 2 de setembro. O IEX já operou até agora como um pool escuro ou sistema de comércio alternativo , Que processa negocia principalmente para grandes instituições. A sua quota de mercado de negociação diária está atualmente entre 1.7 a 1.8 do total. Em um artigo dos EUA de hoje publicado quarta-feira, o CEO da IEX, Brad Katsuyama, disse que crescer para uma participação de mercado de 7 a 8 dentro de dois a três anos é totalmente plausível. Bill Harts, o executivo-chefe da Modern Markets Initiative, um defensor da indústria para o comércio de alta freqüência, disse à MarketWatch que ele é cético. Há uma concorrência muito feroz no espaço de troca e acho que o IEX não agarra o market share de acordo com o seu grande sucesso Campanha de Marketing. A aprovação da SEC significa que, como uma troca formal, os corretores agora são obrigados a encaminhar negócios para o IEX quando ele tem o melhor lance ou oferta em qualquer momento. Sal Arnuk, co-fundador e co-diretor de negociação de ações da Themis Trading LLC, que foi um proponente vocal da IEX, disse à MarketWatch que seria sábio que as instituições decidissem como eles querem que seus corretores usem o IEX e se certificem de seus desejos São explicitamente expressos em acordos. Os corretores não usarão o IEX automaticamente, especialmente se ele estiver em conflito com seus próprios negócios. Em uma nota aos seus clientes na quarta-feira que a empresa disponibilizou a MarketWatch, a Themis Trading disse que é porque outros corretores podem possuir pools escuros concorrentes ou ter seus próprios desejos de internalização comercial ou podem fazer negócios com provedores de liquidez que podem não ser particularmente IEX - amigáveis. Citadel, o hedge fund, de propriedade privada, baseado em Chicago, gerente de ativos institucionais e criador de mercado tem sido a crítica mais freqüente e vocal das aspirações de troca de IEXs. É também uma empresa de comércio de alta freqüência que também é uma das maiores firmas internalizersa que preenche negócios de varejo comprados de outros usando seu próprio inventário. A IEX não paga os descontos à Citadel para rotear negócios que outras trocas fazem. Harts diz que a relutância em usar o IEX é mais do que isso. Os corretores de varejo ficarão preocupados com o roteamento para mercados em que eles não tenham certeza de receber a melhor execução. A Citadel se recusou a comentar sobre o lançamento do IEX ou o uso do IEX para negociações de clientes. Arnuk acredita que o IEX aumentará sua participação de mercado para 5-6 de negociação diária nos primeiros seis meses, mas disse à MarketWatch que alguns corretores disseram aos clientes que eles terão uma abordagem de espera e visão. Eles não planejam fazer uso imediato das ofertas de pedidos exibidas por IEXs, exceto conforme exigido pelo Regulamento NMS, diz Arnuk. O Regulamento NMS é a regra que impede a execução de negócios a preços inferiores às cotações protegidas exibidas pelas trocas aprovadas. O papel do FINRAs para garantir que os sistemas de corretores estejam prontos para rootear negócios para o IEX e que estejam cumprindo o Reg NMS, independentemente de suas opiniões ou prioridades comerciais concorrentes. Um porta-voz diz que, a FINRA examina regularmente o cumprimento das obrigações de melhor execução. Quando a SEC aprovou o IEX, também aprovou a sua inovação mais controversa, o aumento de velocidade que o IEX diz que nivela o campo comercial entre comerciantes de alta freqüência e investidores. O IEX impõe um atraso de 350 meia-segundo nos pedidos processados pelo seu motor de comércio destinado a sufocar a capacidade dos comerciantes de alta freqüência de aproveitar as maiores velocidades de conectividade para superar o resto do mercado. Agora, outras trocas estão buscando maneiras de competir. Nasdaq, Inc. NDAQ, -0,84 ameaçaram processar a SEC se aprovou o IEX com a aceleração, mas agora diz que está indo em outra direção. A Nasdaq irá propor o que ele chama de Extended Life Order, ou ELO, que recompensará os comerciantes dispostos a permanecer na fila de pedidos por um longo período de tempo, eventualmente, permitindo que eles ganhem a prioridade da fila de pedidos, de acordo com um porta-voz. Wed, em vez disso, competir em idéias do que litigar, disse o porta-voz da Nasdaq ao MarketWatch. Nós pensamos que estamos adicionando uma opção de negociação ao invés de uma barreira comercial, disse ele. Sujeito à aprovação da SEC, a Nasdaq planeja ter o novo tipo de ordem no teste, o mais tardar, no início de 2017. O analista Sandler ONeil, em uma nota aos clientes sobre a proposta da Nasdaqs, enfatizou que os descontos ainda terão um papel importante em onde Negociações ir. Acreditamos que a quantidade de desconto que o tipo de pedido ELO receberá poderá determinar sua popularidade, especialmente com as ordens de venda e de varejo. Se os descontos são baixos, suspeitamos que as trocas que paguem descontos altos ainda podem ser a escolha preferida do local. Tópicos relacionados Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Todos os direitos reservados. Dados intraday fornecidos pela SIX Informações Financeiras e sujeito aos termos de uso. Dados históricos e atuais do fim do dia fornecidos pela SIX Financial Information. Dados intraday atrasados por requisitos de troca. SampPDow Jones Indices (SM) da Dow Jones amp Company, Inc. Todas as citações estão em tempo de troca local. Dados em tempo real da última venda fornecidos pelo NASDAQ. Mais informações sobre o NASDAQ trocaram símbolos e seu status financeiro atual. Os dados intraday atrasaram 15 minutos para a Nasdaq e 20 minutos para outras trocas. SampPDow Jones Indices (SM) da Dow Jones amp Company, Inc. 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